银都*份盘中创60日新高收盘报20.9元,维持“买入”评级

2022-05-14 04:33:36 文章来源:网络

今日银都**份(603277)盘中创60日新高,收盘报20.9元。

2022年5月7日,国信证券研究员吴双发布了对银都**份的研报《一季度归母净利润同比增长43%,海外市占率持续提升》,该研报对银都**份给出“买入”评级。研报中预计公司2022-2024年归母净利润为5.33/6.66/8.19亿元,对应EPS为1.27/1.59/1.95元,对应PE为14/11/9倍,维持“买入”评级。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,该研报作者对此**的盈利预测准确度为70.86%。

证券之星数据中心计算显示,对该**盈利预测较准的分析师团队为中信证券的刘海**、李睿鹏。

莱克电气2021年业绩符合此前业绩快报,1Q22业绩低于我们预期公司公布2021及1Q22业绩:1)2021年公司**79.5亿元,同比+26.5%;归母净利润5.0亿元,同比+53.2%;年末分红1元/**,分红率114.3%。公司2021年业绩符合此前业绩快报。2)对应4Q21**22亿元,同比+8.1%;归母净利润0.2亿元,同比转盈。3)1Q22公司**23.5亿元,同比+16.8%;归母净利润2.1亿元,同比+10.6%。1Q22业绩低于我们预期,主要由于海外居家需求下行、疫情扰动及原材料成本压力。

1Q22**承压,自主品牌表现亮眼:1)2021年公司ODM/OEM、核心零部件、自主品牌**分别+23%、+28%、+43%,内销、出口分别+26%、+27%。

2)我们以上海帕捷年产能15亿元进行推算,则剔除帕捷**影响后,公司1Q22**增速下滑明显,主要由于出口放缓、疫情扰动供应链等因素影响。

3)自主品牌方面,公司在2021年年底推出多款洗地机新品,并着手提升营销能力,1Q22自主品牌**同比+20%,吉米除螨仪等成为品类头部产品。

海外居家需求下行,公司积极拓展新品类、新机会:1)受高基数及居家需求透支影响,据海关总署数据,4Q21/1Q22我国吸尘器出口量同比-15%、-19%。

2)面对吸尘器需求的走弱,公司积极拓展新客户、新品类,2021年园林工具**同比+50%,同时公司增加了空气净化器、吹风机等新品类的出口。

**务分析:1)公司2021年毛利率21.8%,同比-3.9ppt,主要由于大宗原材料、芯片电池等价格大幅上**。公司采取措施控制费用率,1Q22毛利率22.9%,同比、环比分别+1.4ppt、+2.6ppt。2)根据公司公告,2021-2023限制******支付费用对利润的影响分别为6300万元、4387万元、2651万元,影响逐渐减弱。3)我们认为人民币贬值有望使得公司缩小汇兑损失。2021年公司汇兑损失7400万元,占净利润15%;1Q22汇兑损失976万元。

莱克电气2021年业绩符合此前业绩快报,1q22业绩低于我们预期

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