广西北部湾*2021年营收78.23亿元同比增30.08%

2022-05-14 01:02:56 文章来源:网络

**经济网北京5月13日讯 广西北部湾****份有限公司(以下简称“广西北部湾**”)近日公布的2021年年度报告显示,2021年,广西北部湾**实现营业**78.23亿元,同比增长30.08%;实现归属于母公司**东的净利润20.21亿元,同比增长31.41%;经营活动产生的现金流量净额为61.88亿元,上年同期为-17.01亿元。

巴比食品公司Q1延续加速扩张态势,华东地区净增37家门店,单店**同比微增。团餐业务保持高速增长,占比提升至20.83%。展望Q2,疫情下公司通过政府保供和外卖业务弥补门店缺口,影响相对可控。当前公司处于加速扩张阶段,经营势头向好,成本处于低位,费用端广告投入收缩、同时受益规模效应,预计利润弹**更大。我们预测22年扣非净利润2.27亿,同比增长49.5%,给予22-23年EPS预测为0.98、1.20,22-23年扣非净利润增速23%、22%,给予目标价36元,对应22年37倍,维持“强烈推荐-A”评级。

22Q1**增长22.38%,扣非后归母净利润增长192.61%。公司Q1实现营业**3.10亿元,同比增长22.38%,实现归母净利润145.28万元,同比减少89.46%,实现扣非归母净利润0.39亿元,同比增长192.61%,符合此前预期。

Q1现金回款3.49亿,同比增长23.72%,与**增速基本一致。经营**净现金流为-0.19亿元,主要系支付的税费上升所致。

连锁化扩张态势不变,团餐业务持续高增。Q1公司连锁门店延续加速扩张态势,Q1新开门店798家(其中华中市场并表676家),关闭门店82家,净增门店716家,截止Q1末共有4177家门店。分区域看,Q1华东/华南/华北市场**分别增长22.4%/8.5%/67.8%,华东/华北/华中市场门店净增40家/3家/676家,华南门店净减少3家,主要系疫情影响对门店造成冲击。门店经营层面,公司积极通过外卖业务、社区团购渠道应对疫情管控、物流等影响,Q1单店**同比仍有略微增长。分渠道看,Q1公司团餐**6448万元,同比增长60.05%,销售占比提升至20.83%,加盟、直营分别同比增长13.17%和74.25%,去年下半年公司将团餐部门升级为大客户事业部,通过五大渠道、人员加密持续发力,预计团餐业务未来2-3年保持高速增长。

成本回落毛利率上升,费用收缩盈利改善。Q1公司实现毛利率27.35%,同比增加4.66pct,主要系原料猪肉价格回落,环比减少0.79pct。销售费用率4.37%,同比减少7.58pct,减少额为0.17亿元,主要系今年广告投入减少。Q1管理费用率增加0.27pct,**务费用率增加1.97pct,确认公允价值变动损失5092万元。Q1实现归母扣非净利率12.54%,同比上升7.29pct,环比下降0.15pct。

Q2展望:经营势头向好,积极应对疫情影响。3月下旬疫情以来,公司通过政府保供、门店外卖等方式弥补门店端的缺口,调研反馈目前上海地区已有60%的门店**营业,成品补充下疫情影响可控。预计22年开店继续加速,内生开店增速10%-15%,单店**继续受益外卖业务推广以及部分产品提价。团餐业务聚集五大渠道齐发力,预计仍能维持高速增长,**占比不断提升。利润端今年猪肉价格处于低位,广告费用收缩以及规模效应下,预计利润弹**更大。

投资建议:扣非净利高弹**,疫情影响有限,维持“强烈推荐-A”评级。公司Q1延续加速扩张态势,华东地区净增37家门店,单店**同比微增。团餐业务保持高速增长,占比提升至20.83%。展望Q2,疫情下公司通过政府保供和外卖业务弥补门店缺口,影响相对可控。当前公司处于加速扩张阶段,经营势头向好,成本处于低位,费用端广告投入收缩、同时受益规模效应,预计利润弹**更大。我们预测22年扣非净利润2.27亿,同比增长49.5%,给予22-23年EPS预测为0.98、1.20,22-23年扣非净利润增速23%、22%,给予目标价36元,对应22年37倍,维持“强烈推荐-A”评级。

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